公司概况 - 公司成立于2008年8月18日，于2022年12月2日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内商用密码领域的领先企业，具备从芯片、板卡到整机系统的全套密码产品 [1] - 主营业务为密码技术的创新和密码产品的研发、销售及服务，为网络信息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为2.95亿元，在行业中排名第17位（共26家公司），远低于行业第一名海康威视的657.58亿元和行业平均数40.35亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-3760.09万元，在行业中排名第18位，远低于行业第一名海康威视的102.54亿元和行业平均数5.82亿元 [2] - 主营业务构成中，密码整机收入8736.46万元，占比44.79%，密码系统收入5109.2万元，占比26.19% [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为8.89%，低于去年同期的9.07%，远低于行业平均的31.60% [3] - 2025年三季度毛利率为72.22%，较去年同期的75.64%有所下降，但远高于行业平均的38.30% [3] 股权结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为6122户，较上期增加6.06% [5] - 户均持有流通A股数量为8326.39股，较上期减少4.89% [5] - 十大流通股东中，南方科创板3年定开混合（506000）退出十大流通股东之列 [5] 业务亮点与发展前景 - 公司具备抗量子密码全套产品，已参与多个行业抗量子密码应用试点项目，并将参与国家抗量子算法标准验证工作，产品已在海外市场推广 [5] - 公司积极参与稳定币相关业务，为香港地区虚拟货币和稳定币等业务提供安全保障 [5] - 国投证券预计公司2025-2027年营业收入分别为6.65亿元、7.81亿元、9.05亿元，归母净利润分别为0.61亿元、0.88亿元、1.14亿元 [5] - 国投证券维持买入-A的投资评级，6个月目标价为57.83元，相当于2025年10倍的动态市销率 [5] - 《关键信息基础设施商用密码使用管理规定》发布，对密码产业有较大促进作用，公司有望受益于政策推动下的行业需求增长 [5] 管理层 - 控股股东和实际控制人、董事长为张岳公，2024年薪酬为108.98万元，较2023年的111.9万元减少2.92万元 [4]