公司概况与市场地位 - 公司成立于1999年9月24日，于2001年5月28日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内盾构机龙头，盾构机/TBM产销量连续八年世界第一 [1] - 公司主营业务为道岔、隧道掘进设备、钢结构、工程机械等的研发与制造 [1] - 公司控股股东为中国中铁股份有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会 [4] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达200.86亿元，行业排名第4位，高于行业平均数93.7亿元和中位数8.1亿元 [2] - 主营业务构成：交通运输装备及相关服务收入77.3亿元，占比56.91%；专用工程机械装备及相关服务收入47.46亿元，占比34.94%；其他业务收入11.06亿元，占比8.14% [2] - 2025年三季度净利润为9.56亿元，行业排名第4位，高于行业平均数6.46亿元和中位数5106.51万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为55.87%，去年同期为57.29%，高于行业平均38.16% [3] - 2025年三季度毛利率为18.62%，去年同期为18.84%，低于行业平均29.99% [3] 管理层与股东结构 - 董事长张威2024年薪酬为135.04万元，较2023年增加12.78万元 [4] - 总经理卓普周2024年薪酬为135.04万元，较2023年减少16.01万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为10.29万，较上期增加20.88%；户均持有流通A股数量为2.16万，较上期减少17.28% [5] - 南方中证500ETF为第八大流通股东，持股1621.23万股，较上期减少23.21万股；香港中央结算有限公司为第九大流通股东，持股1343.49万股，较上期增加38.68万股 [5] 机构观点与业务亮点 - 东方财富证券预计2025-2027年公司归母净利润为15.95/18.32/20.30亿元，对应PE为11.88/10.34/9.33倍 [5] - 2025年上半年公司在水利、矿山及海外市场等新兴领域取得突破，水利水电领域占比提升 [5] - 第二季度回款能力环比改善，期间费用率同比下降，体现公司经营效率改善 [5] - 国金证券预计2025-2027年公司营业收入为299/317/338亿元，归母净利润为17.23/18.73/20.35亿元，对应PE为11/10/9倍 [6] - 公司将受益于雅下水电工程建设，铁路投资持续增长及设备更新政策支持，看好交通运输装备业务需求释放 [6]