公司基本情况 - 公司成立于2004年4月8日，于2024年11月20日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是我国高端钛合金棒材、锻坯主要研发生产基地之一，专注高端钛及钛合金材料 [1] - 公司是一家主要从事高端钛及钛合金材料研发、生产和销售的高新技术企业 [1] - 主营产品有钛及钛合金棒材、锻坯及零部件，主要用于航空、航天、舰船及兵器等高端装备领域 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入4.25亿元，行业排名14/15，远低于行业第一名贵研铂业的451.79亿元和行业平均数73.57亿元 [2] - 主营业务中，钛及钛合金产品营收3.06亿元，占比96.40% [2] - 2025年三季度净利润4741.81万元，行业排名13/15，远低于行业第一名锡业股份的18.45亿元和行业平均数3.41亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为31.13%，低于去年同期的33.90%，且低于行业平均的44.55% [3] - 2025年三季度毛利率为34.46%，虽低于去年同期的38.38%，但高于行业平均的20.16% [3] 股权结构与股东情况 - 公司控股股东为湖南能源集团金天科技有限公司，实际控制人为湖南省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.38万，较上期减少12.36% [5] - 户均持有流通A股数量为6029.11，较上期增加14.11% [5] - 十大流通股东中，博时创新经济混合A（010994）位居第六大流通股东，持股71.29万股，相比上期减少2174.00股 [5] 管理层信息 - 董事长李新罗薪酬从2023年的102.88万降至2024年的92.11万，减少10.77万 [4] - 总经理樊凯薪酬从2023年的103.12万降至2024年的92.11万，减少11.01万 [4] 机构观点与未来展望 - 公司2025年半年报显示营收及业绩环比改善，受需求阶段性放缓影响，25H1营收短期承压 [6] - 看好航空、海装、民航新产品新型号放量，如航空领域新产品TC32实现批量供货，海装领域获得大型UUV项目TC4钛合金全系列供货资格等 [6] - 研发投入持续提升，产能建设稳步推进 [6] - 维持2025-2027E盈利预测为1.7/2.4/3.3亿元，对应PE为64/46/33X [6] - 钛合金下游各领域高景气度延续，公司具备高端钛合金技术领军、核心供应商、产能加速释放三大优势 [6] - 预计2025E-2027E年归母净利润分别为1.7/2.4/3.3亿元，当前股价对应2025E-2027E年PE分别为59/42/30倍，2025年PE低于可比公司平均估值 [6]