公司2025年三季报财务表现 - 营业总收入838.85亿元，同比下降11.53% [1] - 归母净利润2.31亿元，同比微增0.08% [1] - 扣非净利润7879.65万元，同比大幅增长273.30% [1] - 第三季度单季度归母净利润440.79万元，同比上升102.21% [1] - 毛利率为4.37%，同比提升8.11个百分点 [1] - 净利率为0.29%，同比下降16.91个百分点 [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计31.18亿元，三费占营收比为3.72%，同比增3.36% [1] 公司财务状况与运营指标 - 货币资金106.73亿元，同比下降12.11% [1] - 应收账款79.14亿元，同比增加24.08% [1] - 有息负债700.24亿元，同比微增0.88% [1] - 每股净资产6.47元，同比增1.89% [1] - 每股收益0.07元，与去年同期持平 [1] - 每股经营性现金流0.09元，同比减少28.56% [1] - 流动比率为0.62，短期债务压力上升 [1] 历史业绩与投资回报 - 公司去年的ROIC为2.74%，资本回报率不强 [4] - 去年的净利率为-0.05%，产品附加值不高 [4] - 近10年ROIC中位数为5.81%，投资回报较弱 [4] - 2022年ROIC为1.67%，为历史较低水平 [4] - 公司上市以来共有34份年报，其中亏损年份为6次 [4] 机构持仓与市场预期 - 申万菱信多策略灵活配置混合A新进持有1262.21万股，为持仓最多的基金 [5] - 宏利高端装备股票A、宏利价值驱动6个月持有混合A、华宝量化选股混合发起式A均为新进十大持仓基金 [5] - 证券研究员普遍预期公司2025年业绩为4.85亿元，每股收益均值为0.13元 [3] 行业前景与公司机遇 - 东南亚地区GDP维持高增速，2025年东盟地区GDP增速预计为4.5%，印尼、菲律宾、越南增速分别达5.1%和6.1% [5] - 东南亚石油需求预计将从当前每日500万桶增至2035年每日640万桶 [5] - 未来十年内，东南亚地区预计将占全球能源需求增长的25% [5] - 2025年是东南亚炼油厂关闭高峰年，80万桶/日的产能将停止运行 [6] - 预计到2026年，东南亚成品油供需缺口将扩大至6800万吨 [6] - 全球环保政策趋严及改造成本上升，导致海外炼化企业资本开支谨慎，为具备技术优势的一体化炼厂创造战略机遇 [6]