行业整体业绩概况 - A股食品饮料行业113家已披露三季报公司前三季度实现营收总额6308.45亿元，同比增长1.99% [1] - 归属于上市公司股东的净利润合计1376.76亿元，同比微降0.26% [1] - 行业经营活动现金流量净额合计达1100.58亿元，其中84家公司现金流为正 [3] 公司业绩分化表现 - 26家食品饮料上市公司实现营收、净利润同比双增长 [1] - 福建万辰生物科技集团前三季度营收365.62亿元，同比增长77.37%，净利润8.55亿元，同比增长917.04% [1] - 45家公司实现净利润同比增长，其中7家公司净利润实现翻倍增长 [2] - 春雪食品集团前三季度净利润同比增长1320.44% [2] - 20家前三季度发生亏损，亏损幅度在0.02亿元至1.80亿元之间 [3] 龙头企业业绩 - 贵州茅台酒股份有限公司前三季度实现营收1284.54亿元，同比增长6.36%，净利润646.27亿元，同比增长6.25% [1] - 有15家公司营收超百亿元 [1] 细分行业动态与驱动因素 - 春雪食品业绩增长源于产品出口同比增幅较大及鸡苗采购价格、饲料原料采购价格同比下降，导致毛鸡养殖成本下降5% [2] - 9月餐饮收入增速由8月的2.1%降至0.9%，为过去两年最低增速水平 [3] - 餐饮行业进入性价比时代，客单价接近2015年水平 [3] 行业趋势与展望 - 白酒行业正逐步进入筑底阶段，四季度传统消费旺季有望夯实底部 [3] - 饮料龙头在大单品驱动下保持结构性景气，食品原料、保健品等公司业绩有望高增或提速 [3] - 四季度传统节日消费旺季将持续推动线下堂食消费，行业业绩有望提振 [4] 投资策略建议 - 投资布局建议聚焦估值较低、具备安全边际并拥有全国化布局能力的龙头企业 [4] - 建议挖掘契合新消费业态的成长性企业，以把握政策红利与行业升级机遇 [4]