公司概况与市场地位 - 公司是全球领先的智能制造装备整体解决方案提供商，核心业务为激光加工设备，拥有深厚技术积累和完善产业链布局 [1] - 公司所属申万行业为机械设备-自动化设备-激光设备，概念板块包括5G、柔性电子、PCB概念、核聚变、超导概念、核电 [1] - 2025年三季度营业收入达127.13亿元，在行业10家公司中排名第1，远高于行业平均数35.05亿元和中位数18.78亿元 [2] - 2025年三季度净利润为9.42亿元，行业排名第2，行业第一名华工科技净利润为13.14亿元 [2] 经营业绩与财务表现 - 2025年三季度主营业务构成中，其他智能制造装备52.31亿元占比68.71%，PCB智能制造装备23.82亿元占比31.29% [2] - 当期毛利率为32.57%，虽低于去年同期的34.31%，但高于行业平均的30.30% [3] - 2025年三季度资产负债率为50.71%，高于去年同期的48.40%，也高于行业平均的46.31% [3] 股权结构与股东情况 - 公司控股股东为大族控股集团有限公司，实际控制人为高云峰 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为12.3万，较上期减少25.55% [5] - 户均持有流通A股数量为7775.9股，较上期增加31.23% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股6880.01万股，相比上期增加4344.83万股；华夏中证机器人ETF持股2317.95万股，增加433.56万股；南方中证500ETF持股1226.69万股，减少21.49万股；天弘中证机器人ETF持股924.54万股，增加161.26万股 [5] 业务亮点与发展前景 - 核心上市子公司大族数控PCB业务Q3延续高景气，利润率环比显著提升 [6] - 三季度业绩获消费电子客户助力，子公司大族聚维展出多款3D打印设备，绿光金属3D打印设备有望在服务器纯铜散热件打开应用空间 [6] - 核心业务陆续进入爆发之年，相关设备方案不断优化，在产能和交付方面有区位优势，深度参与头部客户前沿研发，定制设备满足AI硬件需求 [6] - Q3 PCB业务营收和利润率双升，非PCB业务触底回升，期间费用刚性，规模效应凸显 [7] - 公司作为平台型供应商受益于大客户创新周期，自主研发激光器核心部件，前瞻布局3D打印设备 [7] - AI推动PCB扩产潮，设备放量且升级，公司在机械钻孔和激光钻孔领域有优势 [7] 分析师预测与估值 - 预计公司2025-2027年EPS为1.05元、2.04元和2.59元，对应PE分别为40.89倍、20.96倍和16.54倍 [6] - 调整2025-2027年业绩预测为12.85亿元、24.53亿元、36.49亿元，给予公司2026年30倍PE，目标股价71.4元 [7]