公司概况 - 公司为全球户用储能龙头企业，专注磷酸铁锂储能电池系统，具备全产业链自主研发与垂直整合能力 [1] - 公司专业从事磷酸铁锂材料、电芯、电池系统的研发、生产、销售 [1] - 公司控股股东为中兴新通讯有限公司，董事长韦在胜拥有丰富的财务及管理经验 [4] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入20.13亿元，在行业31家公司中排名第22，行业平均数为166.74亿元 [2] - 当期净利润为4177.92万元，行业排名第20，行业平均数为19.97亿元 [2] - 主营业务构成中，储能电池系统收入10.08亿元，占比87.67% [2] - 2025年前三季度营收20.13亿元，归母净利0.48亿元，第三季度营收8.63亿元，归母净利0.34亿元 [5] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度毛利率为19.58%，高于行业平均的17.44%，但低于去年同期的35.61% [3] - 当期资产负债率为28.28%，低于行业平均的48.67% [3] - 第三季度毛利率为21.08% [5] 业务运营亮点 - 2025年前三季度销售2405MWh，第三季度销售1078MWh，销量快速增长 [5] - 国内外工商业储能业务突破性增长，钠电和共享换电电池等业务增长 [5] - 不考虑汇兑影响，第三季度单位盈利环比提升明显，后续随稼动率提升，盈利水平有望逐季改善 [6] - 预计全年销量达4GWh以上 [6] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.65万，较上期增加30.29% [5] - 户均持有流通A股数量为9272.49，较上期减少23.25% [5] - 香港中央结算有限公司持股519.91万股，较上期增加148.86万股 [5] 机构观点与盈利预测 - 开源证券预计公司归母净利润为1.51/4.98/7.45亿元，维持"增持"评级 [5] - 东吴证券预计公司归母净利润为1.0/5.0/7.2亿元，维持"买入"评级 [6]