公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入1309.0亿元，同比增长6.3% [1] - 2025年前三季度归母净利润646.3亿元，同比增长6.2% [1] - 2025年第三季度单季营业总收入398.1亿元，同比增长0.3% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润192.2亿元，同比增长0.5%，增速环比放缓 [1] 公司经营策略与质量 - 公司主动降速以清理渠道及库存包袱，拒绝硬性追求增长，体现战略定力 [1] - 报告期内茅台酒产品占比持续提升，费用控制成效显著，净利率保持稳定 [1] - 三季度业绩反映了白酒行业需求承压背景下，公司通过精细化运营实现的真实经营质量 [1] - 分业务看，茅台酒基本盘韧性较强，系列酒及i茅台等新兴渠道压力显著 [1] - 公司主动调整节奏，展现了行业龙头引领产业理性回归的担当 [1] 行业分析与展望 - 食品饮料板块当前估值处于历史低位区间，配置性价比逐步凸显 [1] - 白酒行业底部特征日益清晰，板块有望进入中长期布局阶段 [1] - 建议重点关注业绩确定性高、产品与渠道策略具备长期成长空间的优质白马企业 [1] 相关投资工具 - 食品饮料ETF跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品等高壁垒、强韧性板块 [2] - ETF前十大成分股囊括"茅五泸汾洋"等核心资产，帮助投资者一键配置"吃喝板块" [2] - 相较于成分股数万、数十万的最低投资门槛，ETF是小资金参与板块投资的便捷工具 [2]