万东医疗(600055):营收结构持续升级 看好Q4交付放量驱动业绩增长

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入11.89亿元,同比增长8.73% [1] - 2025年前三季度归母净利润亏损0.27亿元,同比下滑123.51%,扣非净利润亏损0.45亿元,同比下滑140.11% [1] - 2025年第三季度单季营业收入3.45亿元,同比下滑12.17%,归母净利润亏损0.79亿元,同比下滑353.32% [1] - 公司毛利率下滑至32.6%,同比下降5.1个百分点 [1] 费用投入与研发进展 - 销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为16.65%、6.72%、15.32%,同比增加1.7、1.49、4.75个百分点 [1] - 公司聚焦高端CT、MR核心部件自研自产,推出WDL 1024 AI全域学习平台 [1] - 公司联合协和医院开发量子DSA,将血管造影带入低剂量智能影像时代 [1] 国内市场表现 - 2025年前三季度国内营收7.5亿元,同比增长6% [2] - 公司深耕县域基层市场,同比增长超50% [2] - 公司组建K3团队发力三级公立医院市场,贡献国内营收12.4%,同比增长25% [2] - 公司DR产品国内市占率突破30%稳居第一,64排以下CT和1.5T MR市占率超20% [2] - DSA在国产品牌中落地结构市占率第一,行业第三占比达12% [2] 海外市场拓展 - 2025年前三季度海外市场营收1.8亿元,同比增长50% [2] - 欧洲市场增长达157%,亚太地区增长148%,中东非地区增长90% [2] - 公司影像产品覆盖全球100多个国家和地区 [2] 未来业绩展望 - 预计公司2025-2027年营收分别为19.48亿元、24.91亿元、33.63亿元,同比增速分别为27.77%、27.89%、35.02% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.22亿元、0.76亿元、1.11亿元,同比增速分别为-86.30%、251.71%、45.78% [3]