公司基本情况 - 公司成立于2002年8月20日，于2016年12月28日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为上海市 [1] - 公司是国内烘焙食品行业知名企业，以高品质糕点和蛋糕闻名，拥有深厚的品牌底蕴和广泛的门店网络 [1] - 公司主营业务为烘焙食品的研发、生产与销售，所属申万行业为食品饮料 - 休闲食品 - 烘焙食品 [1] - 公司控股股东为元祖国际有限公司，实际控制人及董事长为张秀琬，其2024年薪酬为62.4万元，与2023年持平 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入为15.48亿元，在行业9家公司中排名第6，低于行业平均数20.28亿元和中位数16.96亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为1.31亿元，行业排名第5，略低于行业平均数1.52亿元，与行业中位数持平 [2] - 行业第一名广州酒家2025年三季度营收为42.85亿元，净利润为4.77亿元；第二名桃李面包营收为40.49亿元，净利润为2.98亿元 [2] - 2025年上半年公司营收、归母净利润、扣非净利润同比下滑，受消费力复苏偏缓影响，线下渠道消费承压，线上渠道平稳增长 [5] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为53.20%，高于去年同期的50.85%，且显著高于行业平均的35.61% [3] - 2025年三季度公司毛利率为64.24%，略低于去年同期的64.33%，但远高于行业平均的35.62% [3] - 利润端因收入下滑导致门店刚性支出占比提升 [5] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为2.11万户，较上期增加2.13% [5] - 户均持有流通A股数量为1.14万股，较上期减少2.09% [5] - 十大流通股东中，华泰柏瑞上证红利ETF（510880）位居第二，持股1068.31万股，持股数量较上期不变；大成景恒混合A（090019）为新进第八大流通股东，持股113.64万股；国投证券退出十大流通股东之列 [5] 机构观点与展望 - 华泰证券预计公司2025-2027年EPS分别为0.96/1.13/1.26元，维持“买入”评级，目标价17.28元 [5] - 东方证券预计公司2025-2027年EPS分别为0.81/0.94/1.12元，维持“买入”评级，给予2025年18倍PE，目标价14.58元 [6] - 公司2025年将挖掘线上会员潜力，全年开店有望略加速，新产能逐步释放，加快产品创新和线上推广 [5][6] - 历史第三季度收入和利润占比高，关键看今年中秋销售表现 [6]