公司概况 - 公司是全球碳纳米管龙头企业，核心产品为纳米级碳材料，具备技术壁垒高、成本低等差异化优势 [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品，所属概念板块包括比亚迪概念、石墨烯等 [1] - 公司董事长和总经理均为郑涛，为加拿大国籍，博士研究生，拥有丰富的行业履历 [4] 经营业绩 - 2025年三季度公司营业收入为10.01亿元，行业排名39/44，低于行业平均数65.2亿元和中位数48.45亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为1.96亿元，行业排名16/44，高于行业平均数1.98亿元和中位数1608.46万元 [2] - 1 - 3Q25公司营收10.01亿元，同比 - 3.8%；归母净利润1.96亿元，同比 + 7.4% [5] - 25Q3收入3.47亿元，同/环比 - 11.8%/+8.9%，归母净利润0.79亿元，同/环比 + 18.3%/+35.4% [6] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为34.44%，低于去年同期的43.14%，也低于行业平均的51.96% [3] - 2025年三季度公司毛利率为36.82%，高于去年同期的35.74%，且远高于行业平均的10.89% [3] 股东结构 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为2.47万，较上期增加3.63%；户均持有流通A股数量为1.39万，较上期减少3.50% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进股东，持股391.27万股；嘉实新能源新材料股票A持股316.41万股，持股数量较上期不变 [5] 业务运营与展望 - 3Q25多壁碳管浆料出货1.7万吨，单壁碳管浆料出货1600吨，Q3单壁出货快速放量 [5] - Q3盈利能力环比提升明显，归母净利环比增长系碳管高价值量的单壁及复配新产品出货量提升 [5][6] - Q3新品出货环比或接近翻倍，带动盈利水平环增 [6] - 预计Q4单壁产品出货3000 - 4000吨，26年单壁粉体出货量预计达80 - 100吨 [5][6] - 公司切入碳纳米管新应用场景，布局机器人与正极材料领域 [6] 机构预测 - 申万宏源预计公司25 - 27年归母净利润分别为3.4/6.9/8.9亿元，对应PE为60/30/23倍 [5] - 华泰证券预计25 - 27年归母净利3.10/6.54/8.64亿元，给予公司26年目标PE 37倍，对应目标价66.23元 [6]