业绩表现 - 公司第三季度业绩优于预期，海外及ToB业务强劲增长 [1] - 预计第四季度收入增速将有所放缓，但盈利能力仍将确保 [1] - 今明两年盈利预测分别上调3%和2% [1] 业务增长动力 - 海外业务中，自有品牌（OBM）收入同比增长20%，占海外业务收入的45% [1] - 预计2026年自有品牌（OBM）业务收入将增长约15% [1] - ToB业务增速预计将高于ToC业务，受人工智能支持的能源及机器人解决方案应用扩大推动 [1] 战略与并购 - 中国东芝电梯和Arbonia Climate两项并购完成，持续成为集团增长引擎 [1] - 公司在ToB业务具有先发优势，海外业务具有强大增长潜力 [1] 估值与评级 - 基于2026年14倍的市盈率，A股目标价由85.6元人民币上调4%至88.7元人民币 [1] - 维持"跑赢大市"评级 [1]