10月30日晚间，泸州老窖交出2025年前三季度成绩单，在白酒行业深度调整的背景下引发市场高度关 注。财报显示，公司前三季度实现营业收入、净利润分别同比下滑4.84%、7.17%。 虽业绩有一定承压，但对比行业其他上市公司前三季度业绩普遍下滑10%以上、第三季度业绩大幅下滑 来看，泸州老窖业绩表现相对较稳。业内分析师对记者表示，这份"微降"的成绩单展现出相对韧性。 上述分析师表示，预计泸州老窖将顺应行业动销特征仍会在中低价位有所发力，包括聚焦资源投放、推 出新二曲产品等。同时，伴随消费场景持续恢复，公司加码促销活动开展、辅以渠道去库，销售组织力 仍是公司优势。泛全国化潜力充足、中长期弹性可观。 合同负债同比大增，背后隐藏了啥信号？ 合同负债被视作酒企的蓄水池，反映出经销商打款意愿的强弱，这一关键数据也被视为渠道控制力 的"温度计"。 截至三季度末，泸州老窖合同负债达38.38亿元，同比大幅增长44.6%，相对于年初有一定下滑。对此， 蔡学飞对南都湾财社记者表示，可能有在销售承压背景下，企业向渠道经销商施加了更强移库。 "但是考虑到目前渠道的谨慎态度，其实也在一定程度上说明了泸州老窖自身品牌价值依然显著，市场 ...