财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入189.09亿元，同比增长7.97%，但环比下降6.43% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润9.84亿元，同比增长9.28%，但环比大幅下降40.59% [1] - 2025年前三季度公司累计实现营业收入539.76亿元，同比增长17.23%，累计实现归母净利润36.79亿元，同比增长39.18% [1] - 2025年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为42.14亿元，同比大幅增长60.92% [1] 生产运营 - 2025年前三季度公司矿产金产量为13.75吨，同比增长5.4%，销量为13.4吨，同比增长5.19% [2] - 2025年前三季度公司矿产铜产量为5万吨，同比下滑19.48%，销量为5.07万吨，同比下滑21.88% [2] - 2025年第三季度公司矿产金产量为4.62吨，销量为4.53吨，矿产铜产量为1.19万吨，销量为1.07万吨 [2] - 矿产铜产销量同比下滑主要因子公司内蒙古矿业乌努格吐山铜钼矿选矿厂于2025年7月23日发生意外事故并停产，该矿于9月10日恢复生产，事故影响主要集中在第三季度 [2] 未来展望 - 公司纱岭金矿正在开展采矿试验并优化工程设计，完全达产后年产量预计约为10吨，投产后将显著提升公司矿产金总产量 [3] - 国际金价于10月21日晚出现单日下跌5.3%的短期回调，但黄金在全球秩序重构期仍被视为合适的避险资产，短期下跌不影响其长期逻辑 [4] - 金价回调被视为提供增配机会，建议关注金价企稳后黄金相关资产的配置机会 [4] 盈利预测与估值 - 公司2025年至2027年的归母净利润预测被上调至56.72亿元、72.87亿元和94.46亿元，三年复合增长率达40.77% [5] - 净利润预测上调主要因金价上涨超预期，对应每股收益（EPS）预测分别为1.17元、1.50元和1.95元 [5] - 基于公司在建矿山沙岭金矿带来的可观产量增量及较强可预见性，给予公司2026年16.7倍市盈率（PE）估值，目标价上调至25.05元 [5]