业绩表现 - 公司第三季度业绩优于预期 [1] - 海外业务及ToB业务实现强劲增长 [1] 增长驱动因素 - 中国东芝电梯和Arbonia Climate两项并购完成，持续成为公司增长引擎 [1] - 展望2026年，自有品牌渗透将持续推动增长可见性提升 [1] 财务预测与估值调整 - 将公司今明两年盈利预测分别上调3%和2%，以反映更优的收入增长及利润率表现 [1] - 基于2026年14倍的市盈率，将公司A股目标价由85.6元人民币上调4%至88.7元人民币 [1] - 维持"跑赢大市"评级 [1]