公司基本情况 - 公司成立于2013年9月6日，于2020年7月31日在上海证券交易所上市，注册和办公地址均在四川省成都市 [1] - 公司主营业务为卫星导航和卫星通信终端设备的研发、制造、销售和技术服务，属于国防军工-军工电子行业 [1] - 公司概念板块涵盖小盘、卫星导航、北斗导航、核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为2.48亿元，在行业64家公司中排名第46位，低于行业平均数18.98亿元和中位数5.75亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-4738.7万元，在行业中排名第45位，行业第一名中航成飞净利润为21.75亿元，行业平均数为9450.76万元 [2] - 当期毛利率为34.64%，低于去年同期的45.42%，也略低于行业平均的34.84% [3] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为29.99%，低于去年同期的32.32%，也低于行业平均的32.84% [3] 管理层与股权结构 - 公司实际控制人为董事长向荣，其为公司核心技术人员，薪酬从2023年的202.55万元降至2024年的189.3万元，减少13.25万元 [4] - 总经理刘荣薪酬从2023年的135.05万元降至2024年的125.54万元，减少9.51万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9404户，较上期增加38.95%，户均持有流通A股数量为1.79万股，较上期减少28.03% [5] - 十大流通股东中，长信国防军工量化混合A、香港中央结算有限公司、博时科创板三年定开混合为新进股东 [5] 业务发展前景 - 军品业务方面，弹载卫导景气复苏，电子对抗和数据链发展持续向好，原暂停、暂缓的军品订单恢复执行，在手订单充沛 [6] - 民品业务方面，机载卫通天线突破国内窄体机和C919前装市场，低轨相控阵终端有望跟随星网建设快速发展 [6] - 四川发展战略入股，通过旗下川发引领资本受让公司6.25%股份，并签署战略合作协议，将在产业资源、资本运作等方面展开合作 [6] - 华泰证券预计公司25-27年归母净利润为0.50/1.50/2.37亿元，给予公司26年56x PE估值，对应目标价49.94元 [6]