公司概况 - 上海家化是国内美妆日化行业龙头，核心业务涵盖护肤、个护家清、母婴产品，拥有多品牌矩阵 [1] - 公司于2001年3月15日在上海证券交易所上市，注册和办公地址均位于上海市 [1] - 所属申万行业为美容护理 - 化妆品 - 品牌化妆品，概念板块包括化妆品、多胎概念、跨境电商等 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司营业收入达49.61亿元，在行业8家公司中排名第2，行业第一名珀莱雅为70.98亿元，行业平均数为32.38亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为4.05亿元，同样排名行业第2，行业第一名珀莱雅为10.55亿元，行业平均数为3.29亿元 [2] - 2025年前三季度及第三季度财务表现强劲，营收与利润实现双增长，3Q2025收入14.83亿元，归母净利润1.40亿元 [5] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为32.65%，高于去年同期的31.15%，且高于行业平均的25.15% [3] - 2025年三季度公司毛利率为62.81%，高于去年同期的59.41%，但低于行业平均的66.60% [3] 股东结构与管理层 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为2.96万，较上期减少21.58%；户均持有流通A股数量为2.27万，较上期增加27.52% [5] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3654.88万股，相比上期增加377.06万股；招商优势企业混合A为新进第九大股东，持股500.00万股 [5] - 董事长林小海拥有30年中国快消品行业经验，曾任职于宝洁、阿里、高鑫零售等公司，2024年薪酬为321.4万元 [4] 业务亮点与增长动力 - 美妆业务营收快速增长，3Q2025实现收入3.54亿元，同比增长272.3% [5] - 美妆业务明确大单品策略，全渠道同比增长272.3%，国内业务线上渠道同比增长173.3% [6] - 采取"线上 + 线下"双轨模式，产品与渠道协同性强 [5] - 集中资源打造爆款产品，如玉泽屏障修护面霜等GMV突破亿元，并推出佰草集仙草油等新品定位明年亿元单品 [6] - 多数品牌双十一表现跑赢大盘，预计全周期高两位数增长 [6] 机构观点与展望 - 财通证券预计公司2025-2027年实现归母净利润4.07/4.81/5.98亿元，维持"买入"评级 [5] - 海通国际指出公司对实现2026年营收20%以上增长、净利润率提升充满信心 [6]