公司基本情况 - 公司是全球领先的纺织服装制造商，核心业务为纺织面料及成衣的生产与销售，具备全产业链生产优势 [1] - 公司于2021年10月27日在上海证券交易所上市 [1] - 公司所属申万行业为纺织服饰 - 服装家纺 - 非运动服装 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为24.68亿元，行业排名11/38，高于行业平均数22.51亿元和中位数12.47亿元 [2] - 2025年三季度净利润为4028.05万元，行业排名18/38，低于行业平均数1.76亿元，高于行业中位数3481.88万元 [2] - 行业第一名海澜之家营业收入为155.99亿元，净利润为18.44亿元 [2] 财务状况分析 - 2025年三季度资产负债率为60.61%，高于行业平均38.41%，但较去年同期的62.34%有所改善 [3] - 2025年三季度毛利率为16.88%，低于行业平均44.68%，但较去年同期的15.51%有所提升 [3] 管理层与股权结构 - 公司实际控制人及董事长为徐磊，2024年薪酬为638.93万元，较2023年的630.13万元增加8.8万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.54万，较上期减少2.14% [5] - 户均持有流通A股数量为3.61万，较上期增加2.19% [5] 业务亮点与发展前景 - 2025年上半年外销表现好于内销，成衣业务降幅好于面料业务 [6] - 多项募投项目进展顺利，包括已结项的“越南十万锭纱线建设项目”和预计今年投入使用的“年产4.8万吨高档针织面料印染生产线（一期）” [6] - 上半年新增“12.59万锭智慧纺纱项目”，预计2026年上半年竣工 [6] - 存货和应收账款同比有所下降 [6] - 短期收入驱动因素包括新客户拓展、澳洲农场爬坡及河南和越南扩产 [6] - 利润端通过智能改造存在降本增效空间，长期扩产及净利率改善逻辑不变 [6] - 华西证券上调2025至2027年收入预测，但下调归母净利润预测，维持“买入”评级 [6]