核心观点 - 在白酒行业整体动销下行、深度调整的背景下，古井贡酒通过“稳存量、拓增量”的多轨战略展现经营韧性，其以稳固的渠道基本盘结合电商爆发与国际化布局，为复苏蓄积动能 [1][3][8] 经营战略与财务表现 - 公司Q3主动放慢节奏、释放经营压力，经营底盘保持稳固，三季报保持“调整增长” [1][3] - 公司务实去库出清，为渠道减负纾压，主动优化经销商配额，释放报表压力 [5] - 上半年在核心产品及基地市场维持稳健表现，华中市场实现营收稳步增长 [5] - “年份原浆”系列同比稳增1.59%，发挥“压舱石”作用；“古井贡酒”系列规模企稳，开拓中低端市场新增长点 [5] 渠道管理与运营优化 - 公司严控渠道库存与价盘，筑牢经营质量底线，得益于优秀的数字化管控体系 [1][3] - “数字化古井”建设效果卓著，构建覆盖生产、营销、管理的数字化体系，提升市场响应能力 [3] - 通过“苦力营销”激活终端，全员下沉协助动销，聚焦终端推广而非压货，Q3销售费用率优化明显 [5] - 优化费用资源配置模式和费用投放结构，提高了费用投放的有效性 [5] - 生产端搭建“智慧电能综合管理平台”，实现电力系统智能化、精益化管理，降低生产能耗 [3] 电商增长与品牌年轻化 - 电商渠道成为公司重构增长引擎、推动品牌年轻化的重要阵地 [6][7] - 2025年H1线上营业收入达5.73亿元，同比增幅40.19% [7] - 京东超级品牌日28小时内GMV同比增长160%，站内外曝光量大幅提升 [7] - 公司主动联动主流媒体，依托融媒体矩阵，运用短视频、直播等新媒体形式提升品牌活跃度与线上转化率 [7] 国际化布局与产品创新 - 公司借大阪世博会契机开启中国白酒全球化破冰行动，推动中国白酒获得全球价值认同 [1][7] - 发布“汉、唐、宋、明”国潮系列产品，同步展示年份原浆体系，以“国潮+高端”组合触达海外消费群体 [7] - 国际化战略旨在依托世博会全球影响力提升品牌国际认知度 [7]