财务业绩 - 25Q3公司实现营收3.1亿元，同比增长32.51% [1] - 25Q3公司实现归母净利润4,811万元，同比增长9.63% [1] - 25Q3公司毛利率为36.13%，研发费用同比增长36.2%，管理费用同比增长38.76%，主要因研发人员增加、职工薪酬、折旧及摊销增加 [1] 产能扩张 - 公司计划总投资不超过20亿元建设苏州天脉导热散热产品智能制造甪直基地，竞拍约100亩土地 [1] - 公司拟使用现有厂房投资建设甪直基地（汇凯路）项目，计划总投资不超过6亿元，建成后将新增年产1,800万PCS高端均温板的生产能力 [1] 行业趋势与市场地位 - 折叠屏手机普及和AI手机对芯片功耗管理要求提高，均热板应用比例显著提升，2024年中国智能手机中搭载均热板的高端机型出货量占比达68%，较2023年的54%大幅提升 [2] - 在笔记本电脑领域，联想、戴尔和惠普在中国生产的轻薄本与游戏本中，超过45%的型号引入均热板替代传统热管 [2] - 苹果iPhone 17 Pro和iPhone 17 Pro Max将首次引入VC均热板设计 [2] - 公司热管与均温板业务已通过三星、OPPO、vivo、华为等品牌客户认证，进入其供应链并实现规模化量产出货，成为重要收入增长来源 [2] 股权激励计划 - 公司披露2025年限制性股票激励计划，拟授予限制性股票不超过128万股，占公司股本总额的1.107%，激励对象不超过56人 [3] - 激励计划考核年度为2026-2028年，要求以2025年为基数，营收或净利润增长率分别不低于80%/150%/200% [3] 业绩预测 - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入11.4/21/30亿元，实现归母净利润1.9/3.6/5.2亿元 [4]