文章核心观点 - 美的集团分拆旗下供应链子公司安得智联赴港上市 其IPO前夕银行借款骤增的同时持续进行大额分红 引发关注 [1][3] 业绩表现 - 2025年上半年公司营业收入达108.85亿元 较去年同期90.53亿元增长约20% [3] - 公司收入规模持续扩张 2022年至2024年营收分别为141.73亿元 162.24亿元和186.63亿元 [3] 财务状况 - 截至2025年6月末 公司银行借款增至14亿元 租赁负债高达12.2亿元 负债水平快速飙升 [3] - 负债增加解释为配合业务扩展租用更多仓库 设备以及支付营运资金所需 [3] - 2025年上半年经营活动所产生的现金流量净额为4.06亿元 同比下滑35.9% [3] 股东分红 - 2022年至2025年上半年累计分红总额达5.82亿元 [3] - 2025年上半年分红2.27亿元 当期净利润为2.48亿元 分红金额占净利润比重超过91% [3] - 截至最后实际可行日期 美的集团持有安得智联52.94%的股份 是大股东及分红主要受益者 [4]