股东大会与薪酬方案投票 - 特斯拉股东大会将于11月6日举行，将对三项关键提案进行投票，包括CEO马斯克的薪酬方案、股权激励计划及董事选举 [1] - 投票结果被视为公司命运的分水岭，若薪酬方案获批，马斯克将获得价值高达1万亿美元的股票奖励 [1] - 马斯克表示，如果薪酬方案被否决，其可能会离开特斯拉或辞去CEO职务 [1] - 特斯拉董事长警告，若薪酬方案未获批准，公司可能失去其首席执行官，进而失去在人工智能和机器人领域的价值 [1] 薪酬方案的具体内容与目标 - 马斯克的薪酬计划是一份为期10年的激励方案，设定了12项分阶段目标，每完成一项可获得约占特斯拉市值1%的股票，全部达标将获得12%的股权，届时其持有的特斯拉股票市值将达到1万亿美元 [4] - 方案中的运营目标涵盖四大核心领域：电动车年交付量需突破1200万辆；人工智能机器人销售量达100万台；自动驾驶出租车商业化运营车辆突破100万辆；FSD订阅用户增至1000万 [4] - 特斯拉调整后EBITDA需从2024年的170亿美元跃升至4000亿美元，增幅超20倍 [4] - 公司董事会希望特斯拉未来市值能达到8.5万亿美元，但如果公司市值未能在10年内达到2万亿美元，马斯克将无法获得任何薪酬 [4] 支持与反对的观点 - 支持者认为该薪酬计划能绑定马斯克对关键技术的投入，确保公司在长期赛道保持领先 [1] - 反对者警告，健康的企业不应将未来绑定于单一负责人，过度依赖个人意志可能加剧战略风险 [1] - 机构投资者和股东顾问机构普遍质疑，1万亿美元的薪酬计划远超行业常规，可能稀释股东权益，并暴露出公司治理的深层矛盾，董事会与马斯克关系密切，独立性不足 [2] 薪酬方案的深层考量与行业对比 - 薪酬方案深层涉及技术路线的长期押注，公司战略重心已由汽车制造转向AI与自动驾驶，FSD订阅服务被视为继汽车硬件后的第二增长曲线 [6] - Robotaxi与人形机器人被视为突破传统汽车边界的关键支点，董事会通过高难度目标迫使管理层加速技术迭代 [6] - 有观点认为，若特斯拉市值能突破8.5万亿美元，马斯克1万亿美元的薪酬是合理的，相比之下，英伟达CEO黄仁勋2025财年总薪酬为4990万美元，仅占公司市值的极小比例 [6] - 这种激励本质是公司对高管人才的竞争策略，通过深度股权绑定锁定核心战略决策权 [6] 薪酬方案的影响与历史背景 - 若方案通过且所有目标达成，马斯克在特斯拉的持股比例将从13%升至近25%，大幅增强对公司的控制权 [7] - 但获得的股票有7.5年的锁定期，且大额抛售需事先与董事会协商 [7] - 公司曾在2018年为马斯克设计类似激励机制，要求其在10年内将公司市值从约600亿美元提升至6500亿美元，马斯克已提前达成目标，但该计划去年初被法院否决，公司已提起上诉 [7] 公司近期表现与战略愿景 - 特斯拉2025年第三季度营收创历史新高，但盈利不及预期，利润下降归因于推出更低价车型以及运营成本增加 [5] - 马斯克在第三季度财报电话会上表示，自动驾驶的大规模推进和无人驾驶网约车的发展将从根本上改变交通运输，人形机器人和自动驾驶技术能帮助创造没有贫困的世界 [8] - 马斯克强调特斯拉具备现实世界人工智能所需的全部要素，包括人工智能能力、卓越的机电工程能力以及规模化生产能力，公司在现实世界人工智能领域处于领先地位 [8]