核心财务表现 - 前三季度营业收入22.3亿元，同比下降13.2% [1] - 前三季度归母净利润6954万元，同比大幅下滑62.8% [1] - 前三季度扣非后归母净利润1.36亿元，同比下降26.1% [1] - 第三季度单季营收同比下降16.6%，净利润下降54.7% [1] - 前三季度经营活动现金流净额3339万元，同比下降92.7% [2] 业绩下滑驱动因素 - 因原料药垄断行为被处以6919.24万元行政罚没款，直接侵蚀利润 [1] - 药品集采、终端用药量减少、国际市场竞争加剧导致产品销售单价明显下降 [1] - 医院端回款周期拉长导致销售回款减少，叠加支付高额罚款造成现金流恶化 [2] 合规与内控问题 - 公司屡次因垄断问题受罚，2021年因醋酸氟轻松原料药垄断被罚超4400万元 [2] - 2023年子公司金耀药业因滥用卡莫司汀注射液市场支配地位被罚2770余万元 [2] - 2023年控股孙公司天药科技因氟尿嘧啶注射液垄断行为被罚约2980万元 [2] - 频繁处罚反映出公司在合规内控与经营伦理方面存在系统性问题 [2] 行业与市场竞争 - 公司主营业务涵盖甾体激素类、氨基酸类原料药及制剂 [3] - 带量采购常态化、行业竞争白热化背景下，公司核心产品价格承压明显 [3] - 国际市场竞争加剧，公司传统优势正在被削弱 [3] - 垄断处罚对公司品牌形象与市场信任度造成长期损害 [3] 经营模式与治理挑战 - 公司面临深层次的经营模式与治理结构风险 [3] - 需在政策收紧、竞争加剧环境中重构价格与产品优势 [3] - 需从根本上杜绝垄断行为、重建合规体系以改善现金流质量 [3]