公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入499.7亿元，同比下滑20.87% [2] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为-42.01亿元 [2] - 第三季度实现营收189.14亿元，同比下降6.27%，净利润亏损12.83亿元 [2] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为28.55亿元，同比下降25.5% [3][4] - 前三季度投资活动现金流净流出39.33亿元，同比收窄60.6% [4] - 公司资产负债率高达77.99% [4] 业绩变动原因 - 业绩下滑主要受光伏产业链供需失衡、产品市场价格持续低迷影响 [4] - 组件业务盈利能力显著下滑 [4] - 公司困境与2022年至2023年的大肆扩张有直接关系，债务压力激增 [5] 储能业务进展 - 子公司天合储能与欧洲区域客户签订超过1GWh储能产品销售合同 [4] - 2025年储能业务出货目标超过8GWh，海外市场占比约六成 [4] - 目前海外储能订单规模已超过10GWh，主要将在2025至2026年交付 [4] 行业竞争格局 - 光伏产业正经历从"规模扩张"到"价值升级"的转型期 [5] - 行业产能过剩严重，各环节名义产能普遍超过全球需求的两倍 [5] - 价格战激烈导致全行业普遍亏损 [5] - 技术迭代成为竞争关键，N型电池技术正在加速替代传统P型电池 [5] - 晶澳科技等竞争对手业绩持续爆发，对公司市场地位构成威胁 [5]