事件：公司发布2025 年三季报，业绩超预期。2025 年前三季度公司实现营业收入18.24亿元，同比增长 15.3%；归母净利润1.45 亿元，同比增长37.3%。单季度来看，25Q3公司实现营收6.76 亿元，同比增长 29.9%，环比增长10.4%；归母净利润0.58 亿元（我们此前发布的业绩前瞻报告中，预测中值0.45 亿），同比增长90.4%，环比增长59.2%。 营收与净利双增主要得益于以下两点：1）数据中心交付如期推进，2）算力业务转向确定性合同的租赁 后，算力服务的规模扩张得以逐季稳健释放。 资产负债表体现中长期数据中心强劲交付势能。25 年前三季度新增固定资产31.61 亿，这部分直接映射 至新增运营的IT 负载，为当期及未来营收奠定产能基础。同时截至25Q3 在建工程达17.82 亿，体现公 司持续交付数据中心的同时，中长期资源储备亦在滚动发展，这将为公司在未来AI 算力需求爆发中抢 占市场份额提供关键基础设施保障。 IDC 稀缺资产，成长性凸显。华南方面，"存量优化+南沙增量"双轨驱动，经营表现突出；华北方面， 公司手握廊坊固安、天津武清、张家口怀来等核心资产，在供需格局优化背景下步入集 ...