事件：公司发布2025 年三季度报告，2025 年前三季度公司实现营业收入37.07 亿元，同比+26.78%；实 现归母净利润8.05 亿元，同比-12.02%。其中，2025 年Q3 公司分别实现营业收入和归母净利润13.74 和 1.87 亿元，同比分别+22.72%和-58.50%。 风光发电量持续攀升，以量补价保障营收增长。根据公司披露的经营数据，2025 年前三季度公司累计 完成发电量151.54 亿千瓦时，同比+95.41%；其中风电完成发电量60.70 亿千瓦时，同比+12.41%；光伏 完成发电量89.15亿千瓦时，同比+289.30%。2025 年单Q3，公司发电量同比+86.46%，其中公司风电和 光伏发电量增速分别为+9.86%和+188.88%，增速较上半年略有放缓。受益于公司电量的高速增长，公 司在整体新能源上网电价同比下行的背景下，仍能保障营收的双位数增长。 经营性现金流明显改善，绿电补贴回款或有所好转。2025 年单Q3，公司经营活动产生的现金流量净额 为27.57 亿元，同比大幅+307.21%，整体现金流改善情况良好。应收账款方面，截至2025 年三季度末， 公司应收账款为 ...