财务业绩表现 - 公司前三季度营收突破210亿元，同比增长27.79%，归母净利润为19.33亿元，同比增长31.34% [2] - 第三季度单季营收81.52亿元，同比增长19.88%，增速为2023年第一季度以来最低，归母净利润7.66亿元，同比增长27.76%，但扣非归母净利润为5.21亿元，同比小幅下降2.92% [3][5] - 公司经营现金流净额为-8.65亿元，较上年同期的16.51亿元大幅下降152.38% [5] - 公司2022至2024年营收从142.5亿元增长至247.1亿元，三年复合增长率超30%，归母净利润从11.4亿元增长至21.1亿元 [3] 经营现金流与运营状况 - 经营现金流转负主要由于为应对旺季和关税进行大规模备货，存货余额较年初大幅增长90.11%，以及支付给职工的现金显著增加 [6] - 产品召回事件带来了额外的善后成本和资金压力 [7] 产品召回事件 - 2025年以来公司全球召回产品总数已超238万台，相关直接成本预计在4.32亿至5.57亿元之间 [2] - 近期日本市场因产品引发41起火灾事故，召回约41万台移动电源及超10万台蓝牙音箱，产品采用特定批次锂电池组件，在特定条件下可能过热引发火灾 [8] - 2025年6月在中国市场召回7个型号共71.29万件充电宝，同期在美国召回115.8万台产品，两次召回货值合计超亿元 [8] - 自2023年2月以来，公司已发生六次公开的产品召回事件 [8] - 日本经济产业省因上报41起严重案例，已向公司发出行政指导，要求全面排查在日销售的所有锂离子电池类产品，2019年至今公司在日累计召回产品超百万件 [9] 业务模式与研发投入 - 公司采用"轻资产+高研发"运营模式，研发费用从2022年的9.7亿元增至2025年前三季度的19.46亿元，研发费用率从6.8%提升至9.26% [10] - 2025年第三季度推出160W多口充电器、家庭能源系统等创新产品，市场反馈积极 [10] 供应链管理与质量管控 - 生产环节依赖代工厂带来质量管控挑战，2025年6月国内召回因供应商擅自变更电芯原材料，7月日本召回因电芯供应商使用不当材料 [10] - 公司已采取终止与涉事供应商合作、与宁德时代旗下宁德新能源签署合作协议、强化供应商管理等措施 [10] - 行业认为消费电子行业不良率需控制在1%以内，轻资产模式下需建立更严格的供应商准入与过程监管机制 [10] 市场分布 - 公司前三季度境外收入为203.22亿元，同比增长28.01%，占总营收比重超过96%，境内收入6.97亿元，同比增长21.59% [7] - 日本作为重要市场，2025年上半年该区域市场创收达17.99亿元 [8]