公司概况 - 公司成立于2001年2月28日，于2003年3月4日在上海证券交易所上市，是国内特色原料药和制剂垂直一体化的龙头企业，在创新药研发领域具有较强实力 [1] - 主营业务为多剂型的仿制药、生物药、创新药及特色原料药的研发、生产和销售 [1] 经营业绩 - 2025年三季度实现营业收入64.09亿元，在行业110家公司中排名第14位，行业平均营收为28亿元，中位数为8.38亿元 [2] - 2025年三季度净利润为3.74亿元，行业排名第24位，行业平均净利润为2.99亿元，中位数为7829.08万元 [2] - 2025年上半年实现营收45.16亿元，归母净利润4.09亿元 [6] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为54.62%，高于行业平均的35.26% [3] - 2025年三季度毛利率为61.71%，高于行业平均的57.17% [3] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为6.84万，较上期增加1.58% [5] - 户均持有流通A股数量为2.19万，较上期增加1.23% [5] - 十大流通股东中，中欧医疗健康混合A持股2878.50万股，相比上期减少446.18万股；香港中央结算有限公司持股2124.62万股，相比上期增加234.87万股 [5] 研发与创新管线 - 2025年上半年研发投入6.49亿元，同比增长23.07%，占营收比例为14.36% [6] - 创新药HB0034已达成关键临床试验终点，2025年8月纳入CDE优先审评品种名单并将于近期提交正式上市申请，有望于2026年第二季度获批上市 [6] - 创新药HB0017的中重度斑块状银屑病适应症关键III期临床试验患者随访接近收尾，强直性脊柱炎适应症的关键III期临床试验快速推进 [6] - 创新药HB0025联合标准治疗用于晚期或复发的子宫内膜癌已正式向CDE递交确证性III期临床试验启动前会议申请，非小细胞肺癌的Ⅱ期临床数据疗效显著 [6] 业务运营亮点 - 国内制剂渠道与产品结构持续优化，2025年上半年国内制剂新获批产品12个，完成新产品申报11个、申报批生产19个，美国制剂获得2个ANDA文号 [7] - 原料药业务拓展新业务、新市场，2025年上半年原料药通过审评审批15个，完成新产品注册申报15个，成功落地亿元级项目，并突破多个千万级项目 [7] 机构观点与预测 - 开源证券预计公司2025至2027年归母净利润为11.64/12.50/13.14亿元，当前股价对应PE为34.2/31.8/30.3倍，维持"买入"评级 [6] - 中金公司维持2025年和2026年盈利预测不变，当前股价对应2025/2026年27.6倍/23.9倍市盈率，维持跑赢行业评级，上调目标价38.5%至27.00元 [7] 管理层信息 - 董事长李宏2024年薪酬为340.23万元，较2023年增加3.23万元 [4] - 总裁陈保华2024年薪酬为220.23万元，较2023年增加2.23万元 [4]