核心财务表现 - 2025年前三季度营业总收入781.57亿元，同比增长11.61%，归母净利润59.77亿元，同比增长11.67% [1] - 第三季度单季营业总收入233.49亿元，同比增长20.99%，归母净利润16.19亿元，同比增长0.21% [1] - 毛利率为22.33%，同比提升1.62个百分点，净利率为7.78%，同比提升0.53个百分点 [1] - 三费占营收比为8.04%，同比下降20.06%，成本控制效果显著 [1] - 每股收益为0.51元，同比增长13.33%，每股经营性现金流为0.48元，同比大幅增长212.14% [1] 重要财务指标变动 - 扣非净利润为60.02亿元，同比增长22.76%，增速高于归母净利润 [1] - 应收账款为496.57亿元，同比增长12.20%，占最新年报归母净利润比例高达830.93% [1] - 货币资金为224.54亿元，同比增长5.25%，有息负债为488.15亿元，同比增长2.23% [1] - 投资收益变动幅度为-270.33%，主要因报告期内远期外汇交割损失增加 [6] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为210.47%，主要因报告期内购买商品支付的现金减少 [6] 资产负债表项目重大变动 - 合同资产变动幅度为500.25%，因报告期内履约应收质保金、收款权增加 [3] - 开发支出变动幅度为66.94%，因报告期内符合研发费用资本化条件的开发支出增加 [3] - 库存股变动幅度为346.8%，因报告期内回购股份 [3] - 短期借款变动幅度为60.24%，长期借款变动幅度为-34.95%，反映长短期借款结构变化 [3] - 租赁负债变动幅度为72.41%，因报告期内新增租赁房屋、设备增加 [3] 机构持仓与分析师预期 - 证券研究员普遍预期公司2025年业绩为78.22亿元，每股收益均值为0.67元 [4] - 明星基金经理萧楠持有该公司，其现任基金总规模为316.66亿元，累计从业超过13年 [4] - 汇添富价值精选混合基金持有5949.78万股，并进行增仓，是持有该公司最多的基金 [5] - 易方达高质量严选三年持有、中欧红利优享混合A等四只基金新进十大持仓 [5] 行业前景与公司展望 - 公司认为工程机械行业内销已出现复苏迹象，土石方机械连续多月实现转正 [7] - 长期看好行业前景，依据包括城乡及区域发展不均衡带来的投资空间、新能源绿色化发展带来的新增长空间、设备自然更新需求加速等 [7] - 公司指出新增特别国债、长期国债项目将起到带动作用，认为国内行业将逐步迎来上行周期 [7] 历史表现与商业模式 - 公司去年的ROIC为6.72%，净利率为6.53%，近10年中位数ROIC为5.65% [6] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [6] - 公司上市以来已有年报28份，亏损年份为1次 [6]