公司基本情况 - 公司成立于1988年4月23日，于2018年3月1日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为江苏省南京市 [1] - 公司是国内领先的金融租赁公司，专注于融资租赁业务，具备专业风控体系和广泛客户资源 [1] - 公司所属申万行业为非银金融 - 多元金融 - 租赁，概念板块包括价值成长、低市盈率、江苏国资核聚变、超导概念、核电 [1] - 公司控股股东为江苏交通控股有限公司，实际控制人为江苏省政府国有资产监督管理委员会 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达46.38亿元，行业排名第一，与行业平均数、中位数持平 [2] - 2025年三季度净利润为24.47亿元，行业排名第一，与行业平均数、中位数持平 [2] - 2025年前三季度实现营业收入46.4亿元，同比增长17.2% [5] - 2025年前三季度实现归母净利润24.5亿元，同比增长9.8% [5] - 华创证券指出公司9M25实现营业总收入46.4亿元，同比增长17.1%，归母净利润24.5亿元，同比增长9.8% [6] 盈利能力与效率 - 2025年三季度毛利率为70.49%，虽低于去年同期的74.91%，但高于行业平均的46.81% [3] - 2025年前三季度租赁业务净利差为3.75%，同比提升8BP [5] - 华创证券测算公司9M25净利差同比提升0.35个百分点至4.01% [6] - 核心驱动在于负债成本管控出色，净利差走扩 [6] 资产质量与偿债能力 - 2025年三季度资产负债率为84.28%，高于去年同期的82.31%，且高于行业平均的80.96% [3] - 2025年三季度末不良率为0.90%，拨备覆盖率为403%，维持低位 [5] - 资产质量方面，整体安全垫依然厚实 [6] 业务发展亮点 - 资产投放明显提速，截至2025年三季度末应收租赁款较年初增长19.4% [5] - 现代服务与交通运输板块增速领先 [5] - 截至2025年三季度末，公司A股股东户数为5.9万户，较上期增加10.98% [5] - 户均持有流通A股数量为9.81万股，较上期减少9.89% [5] 股东结构变动 - 十大流通股东中，华泰柏瑞上证红利ETF（510880）位居第七大流通股东，持股7357.40万股，相比上期增加408.75万股 [5] - 汇添富品质价值混合（017043）位居第九大流通股东，持股4000.00万股，相比上期减少2450.00万股 [5] - 香港中央结算有限公司位居第十大流通股东，持股3903.04万股，相比上期减少3694.96万股 [5] 管理层信息 - 董事长周柏青，1979年7月出生，硕士研究生学历，中级经济师 [4] - 其薪酬从2023年的255.6万元提升至2024年的299.87万元，增加了44.27万元 [4] 机构预测与估值 - 长江证券预计公司2025年、2026年归母净利润分别为32.9亿元、36.3亿元，对应PB为1.39倍、1.28倍 [5] - 华创证券预计公司2025/2026/2027年EPS为0.57/0.63/0.68元人民币，BPS分别为4.49/4.85/5.24元人民币 [6] - 华创证券给予2026年业绩1.6倍PB估值预期，目标价7.76元，维持"推荐"评级 [6]