公司概况与业务构成 - 公司成立于2002年12月3日，于2010年5月18日在深交所上市，是国内领先的导航地图和动态交通信息服务提供商 [1] - 公司拥有高精度地图、自动驾驶等核心技术，具备全产业链服务能力 [1] - 主营业务涵盖智云业务、智驾业务、智舱业务、智芯业务 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为26.6亿元，在行业102家公司中排名第13位，高于行业平均数17.12亿元和中位数4.19亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-7.15亿元，行业排名第102位，行业平均净利润为2643.13万元，中位数为-719.92万元 [2] - 公司营收远低于行业第一名上海钢联的573.18亿元和第二名德赛西威的223.37亿元，净利润远低于第一名德赛西威的18.05亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为23.08%，较去年同期的19.93%有所上升，但低于行业平均的31.94% [3] - 2025年三季度毛利率为28.28%，较去年同期的34.69%有所下降，且低于行业平均的41.71% [3] 管理层与股东结构 - 董事长张鹏，1979年8月出生，拥有首都师范大学本科学历及丰富政府部门任职经历 [4] - 总经理程鹏2024年薪酬为182.64万元，较2023年的183万元减少0.36万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为20.62万户，较上期减少0.32% [5] - 户均持有流通A股数量为1.14万股，较上期增加0.32% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股3105.58万股，较上期减少13.97万股 [5] - 南方中证1000ETF持股2168.76万股，较上期减少20.70万股，易方达中证人工智能主题ETF持股1936.78万股，较上期减少98.15万股 [5] 战略投资与业务亮点 - 公司拟以现金及资产形式出资对PhiGent Robotics Limited投资，交易完成后将持有鉴智开曼39.14%股份，成为第一大股东 [6] - 通过现金增资及资产注入成立智驾业务新平台“新鉴智”，具备基于双平台、全阶的软硬件一体产品布局 [6] - 鉴智收入快速增长，基于征程6系列芯片的辅助驾驶系统获多个量产订单 [6] - 公司在大股东支持下持续行业整合，转型智能驾驶新型Tier 1，智驾解决方案有序交付 [6] - 智云业务中合规业务连续翻倍增长，正开发全球化数据合规解决方案 [6] - 智芯业务架构向多核异构演进，核心产品持续迭代 [6] 机构业绩预测 - 民生证券预计公司2025-2027年营业收入分别为43.76亿元、56.27亿元、71.62亿元，对应PS分别为5倍、4倍、3倍 [6] - 该机构另一研报预计公司2025-2027年营业收入分别为46.79亿元、61.38亿元、78.94亿元，对应PS分别为5倍、4倍、3倍 [6]