整体业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入240.29亿元，同比增长17% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润32.42亿元，同比增长41% [1] - 2025年第三季度单季公司实现营业收入77.67亿元，同比增长13% [1] - 2025年第三季度单季公司实现归母净利润11.32亿元，同比增长44% [1] - 2025年第三季度单季公司实现扣非归母净利润10.73亿元，同比增长49% [1] 分业务表现 - 行业层面2025年前三季度中国家用空调总产量1.60亿台，同比增长4.7%，总销量1.63亿台，同比增长5.4% [2] - 家用空调内销前三季度销量9081万台，同比增长8.0%，出口销量7264万台，同比增长2.2% [2] - 2025年1-8月截止阀、四通阀和电子膨胀阀内销量分别为2.91亿只、1.31亿只和1.04亿只，同比增长14%、7%和34% [2] - 2025年前三季度中国新能源汽车产/销量分别为1124.3万辆和1122.8万辆，同比增长35.2%和34.9%，渗透率达46.1% [2] - 公司新能源热管理业务受核心北美客户销量下滑影响，预计收入增长低于国内行业平均增速 [2] 盈利能力与费用管控 - 公司单三季度销售毛利率为28.02%，同比微降0.14个百分点 [3] - 公司单三季度销售/管理/财务费用率同比分别下降0.60/2.06/0.94个百分点 [3] - 公司单三季度销售净利率为14.82%，同比提升3.23个百分点 [3] - 费用率的有效管控是第三季度归母净利润增速超预期的核心原因 [3] 盈利预测与评级 - 公司盈利预测被上调，预计2025-2027年归母净利润分别为40.4亿元、44.6亿元、49.0亿元 [3] - 原2025-2027年归母净利润预测值为37.5亿元、41.6亿元、46.0亿元 [3] - 上调后2025-2027年归母净利润同比增速预计为30%、10%、10% [3] - 当前市盈率对应2025-2027年分别为52倍、47倍、43倍 [3]