公司发布2025 年三季报。 业绩符合预期 根据公司财报，公司25Q3 营收23.4 亿元，同比增长2.8%；实现归母净利润5.4 亿元，同比下降14.7%。 25Q3公司利润产生了季度下滑，或由于公司美线出口部分产品受到了关税影响，且财务费用较去年同 期增长较大。 事件概述 外部关税政策阶段性缓和，公司业绩韧性较强。 短期宏观环境存在不确定性，在关税扰动的背景下，美线出口部分业务可能存在压力。对于鼎力而言， 公司已经长期证明自身的产品力、管理能力、制造能力等，且公司长期保持较高的毛利率水平。外部局 势存在不确定性，但是有阶段性缓和迹象，公司稳健的产能策略有望受益。在并表了CMEC 后，公司 提升了在美国市场增加产能的能力，我们认为公司具备较大关税压力缓和背景下的利润弹性。 投资建议 参考最新业绩报告， 我们调整 25-27 年盈利预测， 25-27 年营业收入由89.1/101.2/115.0 亿元调整至 86.2/96.9/107.0 亿元， 归母净利润由22.8/25.4/29.1 亿元调整至20.9/22.8/25.4 亿元， EPS 由4.50/5.01/5.74 元调整至4.13/4.51/5.0 ...