事件： 风险提示 公司近期发布2025Q3 季报，1-9 月收入5.0 亿（YoY+37.0%），归母净利7543 万元（YoY+41.8%），扣 非净利增长60.0%至6935 万元；单季度看，25Q3 收入增长27.1%至1.79 亿，归母净利增加59.1%至2946 万元，扣非归母净利上升72.1%至2587万元，经营性现金流入额为5038 万元，较去年同期的流出1302 万元大幅改善。 新业务拓展不及预期；市场竞争加剧风险； 各地配套政策持续出台，功率预测和电力交易等创新业务逐步放量。今年初，国家能源局对分布式光伏 提出"可观、可测、可调、可控"要求，各地配套政策持续出台，对分布式光伏电站的功率预测市场带来 较好的增量。此外，电力现货市场建设的加速和虚拟电厂的普及，也将使得公司电力交易、虚拟电厂等 新业务迎来发展拐点。 我们微调公司资产减值损失等预测，预计2025-2027 年归母净利分别为1.52 亿、2.52 亿、3.22 亿（原预 测为1.54 亿、2.45 亿、3.18 亿），参考可比公司，我们维持给与2025 年的54 倍PE 作为目标估值，对应 目标价为62.00 元，维持增持评级。 Q3 ...