投资建议：亚信科技是国内领先的数智化全栈能力提供商，在关键信息基础设施领域经验深厚。公司持 续加强AI 注智以应对BSS 业务波动、提升OSS业务份额，并聚力打造AI 大模型应用与交付、5G 专网与 应用、数智运营等三大增长引擎，未来发展前景可期。我们预计，2025-2027 年公司归母净利润分别为 4.28/6.48/7.16 亿元，对应PE 分别为17.3/11.4/10.3X，维持"强烈推荐"投资评级。 风险提示：行业依赖度较高的风险、创新业务发展风险、竞争加剧风险、技术迭代风险、外汇波动风 险、商誉减值风险。 机构：招商证券 研究员：梁程加/李哲瀚 事件：10 月28 日晚，公司发布《截至2025 年9 月30 日止九个月之若干未经审核主要财务资料及经营情 况》，2025 年前三季度，公司实现营业收入39.68亿元、净亏损约1.77 亿元、剔除因人员优化的一次性 离职补偿影响后净亏损约0.10 亿元。截至9 月30 日，公司总资产约92.19 亿元、净资产约61.4 亿元。 Q3 业绩显著改善，Q4 表现有望进一步向好。2025 年前三季度公司累计收入降幅较上半年大幅改善， 净亏损较上半年显著收窄，剔 ...