财务业绩 - 2025年前三季度公司营收62.37亿元，同比增长28.35%，归母净利润3.17亿元，同比增长0.33%，剔除商誉减值后的归母净利润为4.88亿元，同比增长54.52% [1] - 2025年第三季度单季公司营收21.35亿元，同比增长49.52%，归母净利润为-0.14亿元，同比下降116.52%，剔除商誉减值后的归母净利润为1.57亿元，同比增长81.54% [1] - 公司对菲安妮皮具业务计提商誉减值准备1.71亿元，拖累了当期净利润表现 [2] 业务分部表现 - 2025年第三季度珠宝业务收入和净利润同比分别增长53.55%和86.80%，增速环比加快，且净利润增速高于收入增速 [2] - 皮具业务菲安妮品牌升级和年轻化改造初见成效，但受国内外消费环境影响，经营业绩预计将受到一定影响 [2] 渠道拓展与门店网络 - 2025年第三季度潮宏基珠宝门店净增59家，其中加盟店净增72家，直营店净减少13家 [3] - 2025年前三季度潮宏基珠宝门店累计净增94家至1599家，其中加盟店净增144家至1412家，直营店净减少50家至187家 [3] 产品创新与研发 - 公司持续创新迭代"非遗花丝"品牌印记系列，推出新一代"花丝·风雨桥"、"花丝·福禄"以及"臻金·芳华"等系列新品 [3] - 公司进一步拓展IP联名版图，推出黄油小熊、猫福珊迪两大IP授权系列 [3] 盈利能力与费用控制 - 2025年第三季度公司毛利率为21.93%，同比下降2.27个百分点，预计主要因加盟收入占比提升 [4] - 2025年第三季度管理费用率为1.57%，销售费用率为8.23%，研发费用率为1.29%，财务费用率为0.37%，同比分别下降0.62、4.02、0.06个百分点及上升0.27个百分点，主要得益于加盟门店扩张及收入增长带来的费用摊薄 [4] 未来业绩预测 - 预计公司2025-2027年营收分别为80.07亿元、91.68亿元、103.83亿元 [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.50亿元、6.76亿元、8.01亿元 [5] - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.51元、0.76元、0.90元，以最新股价13.54元计算，对应PE分别为27倍、18倍、15倍 [5]