事件：公司发布2025 年三季报，25Q1-Q3 公司实现营业收入49.15 亿元，同比-14.27%，归母净利润9.07 亿元，同比+4.45%，扣非归母净利润8.27亿元，同比+2.44%。其中，25Q3 公司实现营业收入13.83 亿 元，同比+23.45%，归母净利润1.71 亿元，同比+861.91%，扣非归母净利润1.33亿元，同比+652.64%。 风险提示：市场竞争激烈程度加剧风险、市场需求不及预期风险、公司新品推广不及预期风险、原材料 供应量短缺风险、食品安全风险 公司25 年前三季度收入表现逐季改善，新品贡献较大。25Q1/Q2/Q3 公司营业收入分别同 比-32%/-12%/+23%。分品牌看：25 年前三季度，汤臣倍健主品牌实现收入26.76 亿元，同比-16%，健 力多实现收入5.74 亿元，同比-18%，境外LSG 实现收入7.20 亿元，同比+14%；单三季度收入实现增 长，得益于低基数背景下，公司在产品和运营端的持续优化，且新品表现较好，今年有接近20%的收入 由新品贡献。 低基数下，25Q3 盈利能力大幅改善。25Q3 公司毛利率/净利率分别为68.56%/13.07%，分别 ...