核心财务表现 - 第三季度实现营业收入31.93亿元，同比增长22.48%，环比增长26.43% [1] - 第三季度归母净利润为3.69亿元，同比增长15.15%，环比增长46.50%，高于市场预期 [1] - 第三季度归母净利率为11.56%，同比下降0.74个百分点，但环比提升1.58个百分点 [3] 营收增长驱动因素 - 营收快速增长主要得益于吉利、奇瑞等核心客户项目放量及产销较快增长 [2] - 第三季度智能电控产品销量同比增长39%，环比增长34% [2] - 第三季度盘式制动器产品销量同比增长25%，环比增长26% [2] - 第三季度轻量化产品销量同比增长10%，环比增长24% [2] 盈利能力与费用分析 - 第三季度毛利率为20.55%，同比下降0.38个百分点，但环比提升1.36个百分点，显示降价压力减轻 [3] - 第三季度销售费用率为0.45%，环比下降0.14个百分点 [3] - 第三季度管理费用率为2.56%，环比下降0.13个百分点 [3] - 第三季度研发费用率为4.96%，同比下降0.46个百分点，环比下降1.28个百分点 [3] 新订单与未来增长动力 - 第三季度WCBS（线控制动系统）新增29个定点项目，ADAS新增14个定点项目，数量达到近两年新高 [2] - 传统优势业务EPB（电子驻车制动系统）和盘式制动器业务分别新增31个定点项目 [2] - WCBS新增产能配合新订单获取，有望支撑2026年智能电控业务延续强劲增长势头 [2] 新产品与战略布局 - EMB（电子机械制动）线控制动、智能悬架等智能底盘新产品开发进展顺利，年内有望完成产线调试 [4] - 智能底盘多产品协同，有望顺应未来L3级辅助驾驶需求打开成长空间 [4] - 公司将车端制造能力拓展至人形机器人领域，正积极推进机器人丝杠产品落地 [4] - 公司与浙江健壮传动共同设立控股子公司，研发生产应用于人形机器人的滚珠丝杠等产品，旨在打造新增长点 [4] 盈利预测与估值 - 维持公司2025-2027年归母净利润预测为14.45亿元、18.57亿元、23.51亿元，三年复合增长率24.83% [5] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）预测为2.38元、3.06元、3.88元 [5] - 基于可比公司2026年一致预期市盈率23.8倍，给予公司目标价72.83元 [5]