核心观点 - 公司第三季度收入利润实现环比增长，业绩拐点初步显现 [1] - 公司已形成“CT通信+IT计算+高端PCBA制造+汽车电子制造”等多维度业务体系 [1][3] - 随着核心交换机产品毛利率恢复及新扩展品类放量，预计公司业绩后续将实现增长 [1][3] - 公司发布股权激励计划，业绩考核目标乐观，彰显长期发展信心 [1][4] 2025年第三季度业绩 - 2025年第三季度实现营业收入5.13亿元，同比增长18.31%，环比增长18.78% [2][3] - 2025年第三季度实现归母净利润0.25亿元，同比下降11.54%，环比增长122.22% [2][3] - 2025年第三季度扣非归母净利润0.21亿元，同比下降20.51%，环比增长198.63% [3] - 公司第三季度收入利润实现环比增长，业绩拐点初步显现 [3] 2025年前三季度业绩 - 2025年前三季度实现营业收入12.35亿元，同比下降1.81% [2][3] - 2025年前三季度实现归母净利润0.47亿元，同比下降55.26% [2][3] - 2025年前三季度扣非归母净利润0.33亿元，同比下降65.32% [3] - 公司前三季度毛利率12.77%，同比下降5.10个百分点，主要因国内ICT市场竞争激烈 [3] 业务布局与产品扩展 - 公司扩展了“服务器类产品、光通信传输设备之接入网设备产品、DPU模块卡、高端设备控制板”等产品布局 [1][3] - 公司已逐步形成“CT通信+IT计算+高端PCBA制造+汽车电子制造”等多维度业务体系 [1][3] 股权激励计划 - 公司发布2025年股票期权激励计划，首次激励对象430人 [4] - 拟授予股票期权数量为139.53万份，占总股本的2.01%，行权价格为99.86元/份 [4] - 业绩考核目标为以2025年为基数，2026年-2028年营业总收入增长率分别不低于35%、60%、90% [4] 盈利预测 - 预计公司2025年-2027年归母净利润分别为0.74亿元、1.40亿元和2.19亿元 [5] - 当前市值对应PE分别为90倍、48倍和30倍 [5]