格力电器2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度营业收入1371.8亿元，同比下降6.5% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润214.61亿元，同比下降2.27% [3] - 2025年第三季度单季营收398.55亿元，同比降幅扩大至15.09% [3] - 2025年第三季度单季归母净利润70.49亿元，同比下滑9.92% [3] - 公司2021-2024年归母净利润持续正增长，但2025年前三季度同比增长率落入负区间 [4] 格力电器业务结构特征 - 业务对空调依赖度极高，消费电器板块占收入比例达78.38% [3] - 核心业务（空调）的波动直接决定企业整体业绩走向 [3] 空调行业整体状况 - 行业整体处于调整期，下行压力未缓解 [4] - 2025年9月空调零售量同比下降21.2%，其中线上下滑29%，线下下滑38.1% [4] - 2025年11月空调内销排产同比下滑19.8%，出口排产下滑15.7%，已连续两个月大幅下滑 [4] - 行业面临去库存周期残留、消费市场变化等多重因素压制，需求与生产端双双收缩 [4] - 行业产品同质化问题突出，技术创新难以被消费者直观感知，加剧竞争白热化 [4] - 在行业需求疲软期，企业核心技术积累难以有效转化为消费端需求 [4] 竞争对手小米集团的挑战 - 小米集团武汉智能家电工厂正式投产，每6.5秒可下线一台高端空调，规划峰值产能达700万套 [5] - 小米工厂远期目标为2030年产值100亿元，跻身行业前二 [5] - 小米空调从代工转向自主制造，提升供应链效率与品质，对格力市场份额构成威胁 [5] - 2025年二季度小米IoT与生活消费产品收入达387亿元，同比大增44.7% [6] - 其中智能大家电收入同比增长66.2%，核心源于空调出货量超540万台，同比增速超60% [6] - IoT与生活消费产品在小米整体营收中占比从2024年二季度的30.1%提升至2025年二季度的33.4% [6] 格力与小米的市场竞争态势 - 双方纠葛贯穿多年，包括线上销量数据隔空博弈、"十年免费包修"政策互相叫板、产品工艺拆机论战等 [6] - 舆论战本质是业务的正面冲突 [6]