核心观点 - 微软最新财报意外披露OpenAI单季度净亏损可能超过115亿美元，实际亏损或超过120亿美元，远超其上半年43亿美元的营收，凸显人工智能领域极高的资金消耗速度 [1][3] - 该披露为外界提供了罕见的AI独角兽公司财务状况窗口，反映了大型科技公司为维持AI竞争优势所承担的巨大财务负担 [1] OpenAI财务状况 - 基于微软持有OpenAI约27%的股权，以及微软净利润因该项投资减少31亿美元，推算OpenAI该季度净亏损约115亿美元 [1] - 若考虑微软41亿美元的税前净亏损以及其32.5%的实际持股比例，OpenAI的季度亏损可能超过120亿美元 [3] - OpenAI今年上半年营收仅为43亿美元，单季度亏损规模几乎是其半年营收的3倍 [1][3] - 与去年同期微软因投资OpenAI产生的5.23亿美元亏损相比，今年31亿美元的亏损显示OpenAI资金消耗速度大幅加快 [3] 微软投资与会计处理 - 微软已向OpenAI承诺投资130亿美元，截至9月30日已实际投入116亿美元 [1][2] - 微软对OpenAI的投资采用权益法会计处理，OpenAI的收益或亏损直接影响微软的净收入 [1] - 微软在OpenAI集团中的投资账面值为1350亿美元，投资回报已近10倍，按转换后的稀释股权计算持股比例约为27% [2] 投资背景与行业动态 - 微软自2019年起成为OpenAI主要投资者，包括2019年7月首笔10亿美元投资以及2023年1月承诺的100亿美元投资 [2] - OpenAI已完成多轮融资，投资者包括软银集团、繁荣资本、黑石集团、TPG资本、Coatue、英伟达等众多机构和大型科技企业 [4] - OpenAI在2024年3月底获得软银集团400亿美元融资，投后估值达3000亿美元；2024年10月初完成一轮66亿美元融资，彼时投后估值为1570亿美元 [4]