国投电力发布三季报： 3Q25 实现营收148.76 亿元（ yoy-13.98%，qoq+18.29%），归母净利27.23 亿元 （yoy-3.94%，qoq+58.62%），归母净利润位于我们预期的22.30-27.62 亿元的上区间。1-9M25 实现营 收405.72 亿元（yoy-8.61%），归母净利65.17 亿元（yoy-0.92%），扣非净利65.01 亿元 （yoy+2.35%）。看好雅砻江水风光一体化发展，维持"买入"评级。 1-9M25 火电入炉标煤单价下行带动利润同比增长3Q25 公司火电上网电量同比-18.61%至123.20 亿千瓦 时，其中国投钦州发电/国投钦州二电/湄洲湾电力上网电量同比下降29.89/13.70/33.45%至 18.78/6.00/30.58 亿千瓦时，主要受到广西等南方省份来水同比偏丰，水电挤压火电发电量影响。1- 9M25，公司火电上网电量累计为331.10 亿千瓦时，同比-20.44%。由于2025 年中长期电力交易价格同 比下降，1-9M25 公司火电量价承压，但得益于市场煤价快速下降，公司沿海电厂现货煤采购比例较 高，入炉标煤单价同比大幅下降促 ...