公司业绩表现 - 2025年第三季度营收同比增长23.45%，前三季度利润同比恢复增长，经营能力逐季改善 [2] - 业绩修复源于以用户价值为核心、贯穿研发、品牌、渠道全链路的价值链深度变革 [2] - 2025年公司推出71款新品，累计拥有487项境内外专利、156个产品批件 [5] 行业背景与挑战 - 2024年中国VDS（膳食营养补充剂）市场同比增长3.7%，高于同期快消品市场1.7%的平均增速 [5] - 行业面临线下药店渠道受医保政策影响和客流下滑，线上渠道陷入低价和同质化混战，挤压企业盈利空间 [4] - 消费需求升级分化，普通消费者看重质价比，高端用户愿为科学功能及专业价值买单 [4] 公司核心战略与转型 - 公司实施“科学营养”战略，进行“强科技转型”，核心是重构价值链，以用户需求为破局路径 [5] - 转型核心是跳出单纯产品销售与渠道博弈，构建以用户健康为核心的完整价值链 [14] - 公司目标在2026-2028年创出收入新高，全渠道全面跑赢主要行业或品类增速 [14] 产品策略与创新 - 构建“大众基础款+细分功能款”双引擎产品矩阵，2025年新品销售占比首次超过20% [8] - 在基础品类靠质价比升级吸引用户，在功能品类向高专业壁垒领域延伸，如推出健力多OTC硫酸氨糖和特医食品“每益乐” [10] - 产品创新核心逻辑是精准匹配需求，例如钙维生素E蛋白粉凭“一罐补5样”吸引新客，钙DK120粒以“一口价”激活年轻化市场 [10] 渠道变革与优化 - 线下渠道抛弃“铺货越多越好”的惯性思维，转向“赋能+让利”模式，通过数字化工具服务药店，实现用户与药店双赢，核心产品药店渠道份额上涨 [10] - 线上渠道结合数字化工具进行精细化运营，多维双层片等专供新品带动品类份额提升，儿童“启高钙”上市一月即跻身天猫新品牌TOP1 [11] - 积极补齐渠道短板，在兴趣电商领域组建自有直播团队，并拓展O2O、商超等多元场景 [11] 品牌建设与竞争优势 - 通过成为中国南极科考生命探索合作伙伴、珠峰登山探索独家骨营养合作伙伴等举措强化专业形象和品牌信任壁垒 [11] - 拥有供应链硬实力托底，包括全球32国原料基地与透明工厂协同，并通过数字化管理对订单、库存、生产等全面增效 [7] - 公司稳健的现金流为在调整期推进深层次变革提供了能力保障 [7]