财务业绩 - 2025年前三季度营收同比增长28.4% [1] - 2025年前三季度剔除减值后归母净利润同比增长54.5% [1] - 三季度营收表现优于行业 [1] - 剔除减值后净利率提升明显 [1] 业务运营 - 加盟渠道顺利扩张 [1] - 差异化产品力巩固核心优势 [1] - 品牌出海空间可期 [1] 业绩预测与评级 - 考虑商誉减值影响，下调2025年业绩预测 [1] - 基于长期视角，上调2026-2027年盈利预测 [1] - 维持"买入"评级 [1]