财务业绩摘要 - 2025年前三季度公司实现营业收入231.8亿元，同比增长14.9%，归母净利润57.5亿元，同比增长24.5%，扣非归母净利润55.9亿元，同比增长21.1% [1] - 2025年第三季度单季公司实现收入74.3亿元，同比增长12.7%，归母净利润13.0亿元，同比增长9.5%，扣非归母净利润13.2亿元，同比增长16.7% [1] - 2025年第三季度单季净利率为17.6%，同比下降0.5个百分点 [3] 业务运营分析 - 2025年第三季度收入内生增速稳健，符合预期，预计已确认的业务发展合作首付款占比不大，创新药销售收入预计仍保持较快增长 [2] - 根据现金流量表及资产负债表中的合同负债项目，公司预计与葛兰素史克合作的5亿美元首付款等业务发展收入将于2025年第四季度确认 [2] - 2025年前三季度毛利率为86.2%，同比提升0.3个百分点，期间费用率合计58.3%，同比下降1.6个百分点 [3] 费用结构 - 2025年前三季度销售费用率为29.2%，同比下降1.0个百分点，管理费用率为9.2%，同比下降0.1个百分点，研发费用率为21.3%，同比下降1.2个百分点 [3] - 2025年第三季度单季销售费用率为32.2%，同比下降0.8个百分点，管理费用率为11.3%，同比上升0.7个百分点，研发费用率为23.1%，同比上升0.2个百分点 [3] 未来展望 - 预测公司2025年全年收入为344.4亿元，同比增长23.1%，归母净利润为91.8亿元，同比增长44.9% [4] - 预测公司2026年收入为390.5亿元，同比增长13.4%，归母净利润为107.0亿元，同比增长16.6% [4] - 预测公司2027年收入为438.8亿元，同比增长12.4%，归母净利润为117.7亿元，同比增长10.0% [4]