2025 年前三季度福田汽车重卡出口/内销/新能源皆高增，批发市占率回升至10 年最高水平，合联营企 业盈利改善显著。据中汽协数据，公司2025 前三季度公司重卡批发市占率达12.6%，回升至10 年来最 高水平，其中公司在2025 年前三季度累计出口中重卡2.6 万台，yoy+30%，同比增速为销量前五的主流 厂商中最高，市占率同比提升2pct 至10%；保险数据看，2025 年前三季度福田汽车重卡累计上险7.1 万 台，yoy+63.1%，市占率提升至12.5%，重卡内销市占率达6 年内最高水平。2025 年前三季度公司对联 营与合营企业的投资净收益为4.1 亿元（主要是福田康明斯和采埃孚福田），2024 年前三季度为-2.8 亿 元，改善显著。 福田汽车2025 年前三季度轻卡龙头地位稳固，BEV 渗透率提升且未来有望明显减亏。据中汽协，2025 年前三季度公司轻卡累计销售32.9 万辆，yoy+4%，占有率为18.3%，同比提升0.2pct；2025 前三季度公 司销售7.4 万台新能源车，同比增长113.4%，渗透率15.5%，同比提升7.4pct，我们认为随着垂直供应链 整合进度推进与产品价值持续 ...