核心业绩表现 - 2025年第三季度营业收入为8.49亿元，同比下滑47.55% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为7939.23万元，同比大幅下降68.48% [2] - 2025年前三季度营业总收入33.30亿元，同比下降18.53%，净利润4.00亿元，同比下降28.04% [2] 财务状况与运营指标 - 截至2025年三季度末，经营活动产生的现金流量净额为-1.21亿元，相比上年同期的6.42亿元出现大幅下滑 [2] - 合同负债（主要为经销商预付货款）为12.1亿元，同比下降5.4亿元，预示短期销售动力不足 [2] - 2025年第三季度毛利率为61.4%，同比下降5.4个百分点，净利率同比下降6.2个百分点至9.4% [4] 产品结构分析 - 2025年第三季度，高档酒（100元以上）和中低档酒收入均为4.2亿元，同比分别下降47%和49% [3] - 100-200元价格带产品表现相对稍好，公司推出定价160元/瓶的新品聚焦商务宴请与朋友聚饮场景 [3] 区域市场表现 - 作为大本营的河北市场2025年前三季度收入同比下降13.82%至23.43亿元 [3] - 其他区域市场收入普遍下滑，湖南、安徽、山东及其他省份市场同比降幅分别达20.20%、34.72%、3.24%和32.80% [3] 业绩下滑原因与行业背景 - 业绩下滑主要由于白酒消费需求较弱，出库减少导致收入下降 [2] - 高端产品销售不振拉低整体盈利水平，同时管理费用率及税率上行进一步挤压利润空间 [4] - 多家白酒企业财报显示增长放缓迹象，表明白酒行业可能正进入新一轮调整周期 [5] 公司发展与机构展望 - 公司拥有悠久历史，是老白干香型中生产规模最大的生产厂家，通过并购实现了多香型、多品牌布局 [5] - 国盛证券下调盈利预测，预计2025-2027年摊薄每股收益为0.52/0.55/0.59元，反映对短期业绩恢复的谨慎态度 [5]