六氟磷酸锂价格走势 - 四季度以来价格迅速拉涨，现货价格由9月末的6.1万元/吨升至10月末的10.75万元/吨，月度涨幅达到76% [1] - 价格从今年7月一度跌破5万元/吨的低点反弹，四季度以来（截至11月3日）市场均价已升至8.03万元/吨 [3][4] - 散单价格已达11万元/吨，预计价格上涨会持续到11月和12月 [4] 价格上涨驱动因素 - 主要由下游新能源与储能产业需求爆发、供给端产能集中且扩产谨慎的供需矛盾及原材料价格波动共同推动 [1] - 需求端逐步进入旺季，电池企业排产情况持续好转，带动上游材料价格反弹 [3] - 行业近几年资本开支低位运行，供给弹性有限 [3][7] 行业供需格局与展望 - 短期内市场供应紧平衡状态可能持续至2026年，价格仍有上行空间 [1][5] - 2024年国内有效产能约37万吨/年，天赐材料、多氟多、天际股份产能分别为11万吨、6.5万吨和3.7万吨，三家企业市场份额合计达66%以上 [6] - 未来供给增量主要来源于头部企业，行业集中度预计将进一步提升，多数小企业缺乏扩产信心和能力 [6] 主要企业产能与计划 - 天际股份计划新增1.5万吨产能，预计设备定制安装在今年底，实际产出到2026年9月实现，预计明年出货量将超过5万吨 [8] - 天赐材料计划通过技改提升产能，相关手续正在办理中 [8] - 多氟多有2万吨募投项目待建，仍在推进环境评估等项目手续 [8] 企业盈利影响与预期 - 四季度以来碳酸锂价格涨幅不足10%，远小于六氟磷酸锂76%的涨幅，原材料价格涨不过产品价格，企业六氟磷酸锂业务扭亏有望 [10] - 天际股份三季度亏损0.49亿元，主要来自六氟磷酸锂业务，若剔除碳酸锂套保亏损800多万元，亏损会更少 [10] - 机构预计天赐材料2025年、2026年归母净利润分别为10.6亿元和51.8亿元，盈利增长信心显著 [13] 机构观点与市场表现 - 11月3日有机构给予天赐材料67.75元的目标价，较当前最新价有接近70%的潜在上涨空间，招商证券等机构将其推为11月金股 [2][13] - 从8月初至11月3日，天赐材料、多氟多、天际股份股价涨幅分别为113.4%、119.9%和250.3%，市值较小的天际股份累计涨幅达250% [14][15] - 已有招商证券、中国银河和中原证券三家券商将天赐材料推荐为2025年11月金股 [13]