核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收62.37亿元，同比增长28.35% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润3.17亿元，同比增长0.33%，扣非净利润3.14亿元，同比增长1.25% [1] - 2025年第三季度单季营收21.35亿元，同比增长49.52%，增速显著加快 [2] - 2025年第三季度单季归母净利润为-0.14亿元，同比下降116.52%，主要受女包业务商誉减值1.71亿元影响 [2] - 剔除商誉减值影响后，2025年第三季度归母净利润同比高增81.54% [2] 分季度业绩 - 25Q1营收22.52亿元，同比增长25.36%，归母净利润1.89亿元，同比增长44.38% [2] - 25Q2营收18.50亿元，同比增长13.13%，归母净利润1.42亿元，同比增长44.29% [2] - 25Q3营收21.35亿元，同比增长49.52%，归母净利润-0.14亿元，同比下降116.52% [2] 珠宝业务表现 - 2025年前三季度珠宝业务营收同比增长30.70%，净利润同比增长56.11% [3] - 2025年第三季度珠宝业务营收同比增长53.55%，净利润同比增长86.80% [3] - 截至2025Q3末，珠宝业务合计门店1599家，其中加盟店1412家，较年初净增144家 [3] - 公司在呼和浩特万象城、深圳湾万象城二期等优质商业体成功开设新店 [3] 盈利能力与费用 - 2025年前三季度公司毛利率为23.16%，同比下降1.00个百分点，主因毛利率较低的加盟渠道收入占比提升 [3] - 2025年前三季度期间费用率合计为12.03%，同比下降2.98个百分点 [4] - 销售费用率同比下降2.71个百分点，管理费用率同比下降0.44个百分点，研发费用率同比提升0.26个百分点 [4] - 2025年前三季度归母净利率为5.08%，同比下降1.42个百分点 [4] - 剔除商誉减值影响后，归母净利率约为7.8%，同比提升1.32个百分点 [4] 运营效率与现金流 - 截至2025Q3末，公司存货为32.80亿元，同比增长12.60% [4] - 存货周转天数为174天，同比减少31天 [4] - 2025年前三季度经营活动现金流净额为6.02亿元，同比增长35.30% [4] 战略与展望 - 公司聚焦主品牌，延展"1+N"品牌矩阵，并积极布局海外市场 [5] - 品牌影响力提升、产品差异化、门店精细化运营带动珠宝业务强劲增长 [5] - 预计公司2025-2027年EPS为0.51、0.72、0.85元 [5]