投资建议 产能扩张稳步推进，增长空间明确 公司与吉利百矿合资的广西 60 万吨预焙阳极项目建设目前工厂土建主体建设工作已基本完成，该项目 覆盖西南地区，亦可借助广西沿海港口优势出口海外市场；公司与华峰集团合资的江苏索通 32 万吨预 焙阳极项目正在筹建，该项目有利于进一步满足东南亚市场需求，增加出口市场份额，同时也是公司完 善产能布局的重要举措；公司与EGA 签署《联合开发协议》，合资的首个海外预焙阳极项目正在稳步 推进中。 价格方面，25Q3 预焙阳极均价为5186 元/吨，较上年同期+38.3%，产量方面，25 年H1 公司预焙阳极在 产产能346 万吨，实现预焙阳极产量176.05 万吨，同比+12.23%；销售预焙阳极169.01 万吨，同比 +9.82%，其中出口销售44.56 万吨，同比+13.18%，国内销售124.45 万吨，同比+8.66%。锂电负极产品 产量4.29 万吨，同比+84.91%，销售锂电负极产品4.40 万吨，同比+120.00%；电容器产品产量7.75 亿 支，同比+3.52%，销售电容器产品7.88 亿支，同比+8.47%。 预焙阳极价格维持高位，公司业绩持续改善 索通发 ...